Suchergebnisse

We examine the capital market reaction to the announcement of the European Union (EU) to introduce a public tax country-by-country reporting (CbCR) regime. By employing an event study methodology, we find a significant cumulative average abnormal return (CAAR) of -0.699%, which translates into a monetary value drop of approximately EUR 65 billion. We conclude that investors evaluate reputational risks arising from public scrutiny and competitive disadvantages to outweigh potential benefits of an extended information environment or more sustainable corporate tax strategies. In cross-sectional tests, we find that the average investor reaction is more pronounced for firms with low effective book tax rates, indicating that reputational concerns play a significant role in the marginal investor's investment behavior. Furthermore, our cross-sectional results indicate that the market reaction is stronger for firms operating in industries with high growth in market participants, providing an initial indication for the role of the competitive environment as an additional channel. Our inferences are of particular importance in light of the current ongoing debates on similar disclosure rules (particularly in the United States; cf. "Disclosure of Tax Havens and Offshoring Act") as well as for sustainability standard setters.

The economic crisis following the COVID-19 pandemic has increased the debt levels of corporations and reduced the level of investments. From a tax perspective, interest payments on debt are generally deductible from the corporate tax base, while costs related to equity are not. This debt-equity bias is a deep-rooted issue in today's tax system and inhibits equity-financed investments. From a microeconomic perspective, the bias leads to socially undesirable inefficiencies in capital markets, resulting in welfare losses. From a macroeconomic point of view, high debt levels hinder economic growth. To provide a stable and supportive tax environment for a sustainable recovery after the corona crisis, the European Commission has published a framework on "Business Taxation for the 21st Century" in May 2021. Besides other (long-term) proposals, a debt equity bias reduction allowance (DEBRA) should be developed to address the tax-induced distortions of debt financing. For a legislative proposal, the European Commission identified three possible concepts: First, a Comprehensive Business Income Tax (CBIT) that disallows the tax-deductibility of any financing cost. Second, an Allowance for Corporate Equity (ACE) that provides for the deductibility of notional interest on either all equity or new equity. And third, an alignment of the treatment of debt and equity financing by deducting a notional return on all capital, namely an Allowance for Corporate Capital (ACC).

Anfang 2021 hat die Europäische Kommission den formalen Prozess zur Entwicklung eines stabilen regulatorischen und steuerlichen Rahmens zur Bewältigung der Herausforderungen der digitalen Wirtschaft wieder aufgenommen. Bereits 2018 wollte die Europäische Kommission eine politische Einigung über einen Richtlinienentwurf für eine Digitalsteuer als "schnelle Lösung" für eine internationale Steuerreform erzielen. Eine Einigung über den Richtlinienentwurf ist ausgeblieben. Seitdem haben mehrere EU-Mitgliedstaaten den Entwurf der Digitalsteuer als Vorlage für nationale Reformen genutzt. Diese unilateralen Reformen stehen im Widerspruch zum Vorschlag der OECD, die weltweite Unternehmensbesteuerung grundlegend zu reformieren, und den Bemühungen um einen multilateralen Konsens. Die Europäische Kommission will bei ihrem aktuellen Vorgehen die Entwicklungen auf internationaler Ebene zwar berücksichtigen, empfiehlt aber drei zusätzliche Optionen zur Besteuerung digitaler Unternehmen. Erstens erwägt sie wieder eine Digitalsteuer, also eine Steuer auf Umsätze, die durch bestimmte digitale Aktivitäten in der EU erzielt werden. Zweitens schlägt sie einen Aufschlag auf die Körperschaftsteuer vor, der auf alle Unternehmen angewendet werden soll, die bestimmte digitale Aktivitäten in der EU durchführen. Drittens schlägt sie eine Steuer auf digitale Transaktionen zwischen Unternehmen innerhalb der EU vor. ; As of the beginning of 2021, the European Commission has restarted the formal process to develop a stable regulatory and tax framework to address the challenges of the digital economy. In 2018, the European Commission initially intended to gain political agreement on a Digital Services Tax (DST) proposal as a "quick fix" for the international tax framework, but member states could not reach a collective understanding of the draft directive. Since then, several EU member states have used the DST proposal as a framework for legislative actions at the national level. Unilateral reforms conflict with the OECD's proposal to fundamentally reform worldwide corporate taxation and the efforts to gain a multilateral consensus. The European Commission now intends to consider the developments at the international level, but recommends three additional policy options to tax corporations active in the digital sphere. First, it reconsiders a Digital Services Tax, which is a tax on revenues created by certain digital activities conducted in the EU. Second, it proposes a corporate income tax top-up to be applied to all companies conducting certain digital activities in the EU. Third, it proposes a tax on digital transactions conducted business-to-business in the EU.

As of the beginning of 2021, the European Commission has restarted the formal process to develop a stable regulatory and tax framework to address the challenges of the digital economy. In 2018, the European Commission initially intended to gain political agreement on a Digital Services Tax (DST) proposal as a "quick fix" for the international tax framework, but member states could not reach a collective understanding of the draft directive. Since then, several EU member states have used the DST proposal as a framework for legislative actions at the national level. Unilateral reforms conflict with the OECD's proposal to fundamentally reform worldwide corporate taxation and the efforts to gain a multilateral consensus. The European Commission now intends to consider the developments at the international level, but recommends three additional policy options to tax corporations active in the digital sphere. First, it reconsiders a Digital Services Tax, which is a tax on revenues created by certain digital activities conducted in the EU. Second, it proposes a corporate income tax top-up to be applied to all companies conducting certain digital activities in the EU. Third, it proposes a tax on digital transactions conducted business-to-business in the EU. ; Anfang 2021 hat die Europäische Kommission den formalen Prozess zur Entwicklung eines stabilen regulatorischen und steuerlichen Rahmens zur Bewältigung der Herausforderungen der digitalen Wirtschaft wieder aufgenommen. Bereits 2018 wollte die Europäische Kommission eine politische Einigung über einen Richtlinienentwurf für eine Digitalsteuer als "schnelle Lösung" für eine internationale Steuerreform erzielen. Eine Einigung über den Richtlinienentwurf ist ausgeblieben. Seitdem haben mehrere EU-Mitgliedstaaten den Entwurf der Digitalsteuer als Vorlage für nationale Reformen genutzt. Diese unilateralen Reformen stehen im Widerspruch zum Vorschlag der OECD, die weltweite Unternehmensbesteuerung grundlegend zu reformieren, und den Bemühungen um einen multilateralen Konsens. Die Europäische Kommission will bei ihrem aktuellen Vorgehen die Entwicklungen auf internationaler Ebene zwar berücksichtigen, empfiehlt aber drei zusätzliche Optionen zur Besteuerung digitaler Unternehmen. Erstens erwägt sie wieder eine Digitalsteuer, also eine Steuer auf Umsätze, die durch bestimmte digitale Aktivitäten in der EU erzielt werden. Zweitens schlägt sie einen Aufschlag auf die Körperschaftsteuer vor, der auf alle Unternehmen angewendet werden soll, die bestimmte digitale Aktivitäten in der EU durchführen. Drittens schlägt sie eine Steuer auf digitale Transaktionen zwischen Unternehmen innerhalb der EU vor.